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白酒股拼跌跨界拖累凸显仩市悖论7z7z

2019-10-16 15:29:26来源:励志吧0次阅读

白酒股拼“跌” 跨界拖累凸显上市悖论,

据东方财富(行情,问诊)Chioce数据统计,这16家白酒业上市公司,自上市以来,IPO募资、配股、定增再融资累计募资已超150亿元。其中,大多数白酒业上市公司的募资中,都有相当一部分被用于与白酒业无关的业务。无一例外的是,这些跨界经营,并未能给上市公司带来明显的业绩增长,有的还成为拖累。

拼“跌”与“割肉”

白酒业上市公司们显示疲态,连今年7月3日刚刚登陆上交所的今世缘(行情,问诊)()也未能独善其身。一改其在招股书中业绩蒸蒸日上的态势。第三季度,今世缘实现总营收19.21亿元,同比下滑6.34%;净利润5.65亿元,同比下滑5.78%。

今世缘业绩增速放缓,并没有令投资界吃惊。半年报时,这个白酒股新秀营收14.13亿元、净利4.58亿元,同比分别下降 7.37%和6.2%。对于“业绩变脸”,今世缘归结于“受宏观经济及行业形势影响”。

今世缘挂牌后两个交易日均为一字涨停,并在上市第四个交易日盘中冲高至32.45元,市值一度超过160亿元。但之后,该股成为同期上市的9只新股中打开涨停板的“第一快”。冲高回落后,今世缘股价便一路向下

,机构投资者纷纷用脚投票。

截至10月30日,已公布三季报的16只白酒股均出现业绩增速下滑,但其中,宣告亏损的只有酒鬼酒(行情,问诊)。公司三季度仅实现总营收2.71亿元,亏损7603.36万元,净利同比下滑473.69%,全年预亏或超亿元。

与酒鬼酒同为“难兄难弟”的还有水井坊(行情,问诊),该股在三季度业绩下滑504%,预计全年亏损。2013年,水井坊业已亏损1.54亿元。如果不进行资本运作,那么,在2014年年报发布后,水井坊和酒鬼酒很有可能因连续两年亏损而双双戴帽

伴随着业绩下滑的是,拼“跌”的白酒企业在管理上也呈现出种种漏洞。今年1月,酒鬼酒公告称,其子公司酒鬼酒供销公司在中国农业银行(行情

,问诊)杭州分行华丰路支行开立了户名为“酒鬼酒供销有限公司”的活期结算账户,其后陆续存入1亿元。2014年1月6日,供销公司发现农行华丰支行账户截至2013年12月31日的3元,约1亿元存款被盗。之后真相揭开,是遭遇了合同诈骗。

银行存款不翼而飞,酒鬼酒并非“独唱”。泸州老窖(行情,问诊)表示,公司2013年4月15日与中国农业银行长沙迎新支行签订2亿元协定存款,其中第一笔5000万元已于2014年4月23日到期并转回。9月25日余下存款到期后,银行表示公司账户上已无该笔资金,不能按时划转,经多方协调多次磋商无果,公司决定以法律手段维护公司权益。截至本报发稿,银行方面和上市公司尚未就该事项发布进一步情况

,银行方面仅表示:目前正在核实相关情况。

恰恰是因为白酒业的行业遇冷,手上握住大把现金流的酒企反而加深了和银行的合作。以2013年的白酒股年报为例,贵州茅台的存款高达237亿元,仅定期存款的利息便有3.77亿元;五粮液(行情,问诊)的银行存款总额达257.6亿元,利息达7.88亿元;即使在银行存款遭遇失踪的泸州老窖的银行存款也有52.75亿元,利息1.34亿元。而洋河、今世缘、酒鬼酒也先后发布公告表示投资银行理财产品。

杭州一家券商营业部负责人称,在白酒股困境的当下,酒企和银行有一种心照不宣的合作,“银行可以帮酒企卖酒,吸储后,可以帮助经销商打理库存,因为银行手上有大量的客户信息和卖酒的渠道。酒鬼酒的存款在杭州被盗,就是因为其中有人穿针引线为银行揽储,而银河则为酒鬼酒代劳一定额度的销售。”

在机构狂抛今世缘的背景下,酒业自己也在“割肉”。例如,历经三次挂牌后,老白干酒(行情,问诊)终于将非主业的“养猪”业务给剥离了。

非主业原罪

老白干酒2012年上市,募资16.49亿元,募资用途与白酒并无半点关联。公司募资用途原本是“京安斯格猪繁育推广中心项目;肉类联合加工厂项目;植酸酶项目;合资设立北京京裕大红门肉类食品有限公司;补充流动资金;京安斯格猪繁育分公司等”。老白干酒出手时,种猪行业也处于行业冰点,该行业也是近年来连续亏损。

早在2011年,就有分析人士指出,老白干酒常年养猪常年亏损,为何不剥离这一亏损业务?2014年年中,老白干酒终于剥离了养猪业务。

老白干之外,据东方财富Choice数据统计,酒鬼酒在1997年IPO时的募投项目之一便含有并购药厂和开发新药等项目;金种子酒(行情,问诊)1998年IPO首发时募投项目中,有收购破产企业阜阳市牛羊肉类加工总厂项目、控股兼并安徽健康奶油厂项目、买断安徽荷金来肉牛集团相关资产项目等,2000年金种子配股时,又将募资用于收购阜阳飞龙皮革有限公司破产后的经营性资产项目

,以及安徽金太阳生化药业有限公司固体制剂改造项目等;水井坊2001年增发时的募投项目则含有可吸收医用手术缝线技改项目、激光钻孔无损伤缝合针技改项目等医药类项目,而水井坊IPO首发时的募资项目则是“青霉素、6APA扩产的技改工程”项目、设立四川生物医用材料及制品客户机产业基地开发有限公司等。

东吴证券(行情

,问诊)一位投行人士坦言,“由于行业的特殊性,白酒的质地主要依赖于窖池的年份,窖池越老,酒质越好。如果上市募资用于扩大产能,则势必新建酒窖,新酒窖显然不如老酒窖的酿酒品质,也就是说,若扩大产能,对于白酒企业而言,最终的结局必然影响产品品质。公司IPO上市,则又必须‘师出有名’,没有募投项目,如何说服证监会和股民呢

?”

这位投行人士还观察发现,所有的白酒企业在IPO上市前其实都不差钱,“在不差钱的情况下,有新募了资金,这些钱必须得花出去。钱不花,舆论会质疑公司的资金利用率,花了,又说公司不务正业。所以说,与其探讨白酒企业是否不务正业,还不如回到白酒股是否该上市的本原问题上来。”

华泰证券(行情,问诊)一位研究员则表示,“大多数上市的白酒企业,都是国企,而公司所处的地市,往往又是非经济发达地区,白酒企业在当地一家独大,堪称财政支柱。上市,往往不完全是为了经济指标,而是当地政府的一种‘政绩’。于是问题就来了,白酒企业一般估值都比较高,属于机构必须配置的行业,一旦出现行业周期遇冷,无论是机构还是散户,大家只好都醉了,不醉也得装醉。”

纵观近期白酒行业的券商研究报告,在行业一片萧条之际,依然坚定地相信“明天更美好”的研究报告依然比比皆是。但可以预见的是,16只白酒股的2014年报发布时,最终能营收、净利双双增长的个股,必然是寥寥无几,甚至为零。

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